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第2章（第1页）

老王站起来伸了伸懒腰，看了看表说：都十点了，走吧，去吃点东西。

三胖紧随老王身后，一起来到别墅的餐厅，老王点了一下咖啡机，然后走到冰箱，拿了两个苹果递给三胖一个，咖啡机磨咖啡豆的声音想起，几秒种后，咖啡机里散发出一阵咖啡的香气，不用问，肯定很贵，三胖想。

不一会，咖啡壶里多了两杯咖啡，老王打开一个瓶装的牛奶分别倒入两杯咖啡说：尝尝，意大利的。

三胖端起杯，闻了闻，确实香气扑鼻，喝了一口皱起眉头：不加点糖吗？

老王笑道：我习惯不加糖了，年轻的时候喜欢甜，现在喜欢苦了。能让我这岁数上瘾的东西，一定不是幸福的味道，就像我们喝酒，辛酸苦辣才能让我有感觉。

三胖又喝了一口，又吃了口苹果，感叹道：原来喝了咖啡吃苹果是这个味道。

老王对三胖没有对自己观点认可感到不满，老王的虚荣心便是求得认同感，尤其被眼前这个“忘年交”认可。

“老王对三胖的感觉，像是一个父亲想得到儿子的崇拜一样，在老王看来，三胖的个性像极了年轻时候的自己，有主见缺少方向，爱财但不贪财；爱美女但更在乎女孩的心；喜欢独饮独醉，若酒逢知己，那简直就像个疯子。老王心想：这个儿子，我认定了”

三胖看着作者老曹01说：你能不能把这段旁白回头加到音频里，你就在我旁边这么赤裸裸的念，我不尴尬吗？

老王上来劝解道：老曹01不是也想烘一下气氛嘛！下次不许念了啊，你当好你的作者就行，老想过来抢镜。

三胖沉默片刻，忽然问道：老王，刚才说的债券的事儿，我有点不明白，既然债券基本上是保本保收益，那为什么有时候涨有时候跌？不是应该每天涨的吗？

老王喝了口咖啡说：首先，你看见过买债券的大爷大妈在银行门口排长队吧？很多商业机构的债券是不对个人发行的，都是让机构认购的，机构是谁？就是个大基金公司，所以你如果想买入债券，就得通过他们的基金购买。人家基金赚的是什么钱？就是你的交易手续费，而这个交易手续费，你持有的时间越短，交易次数越多，就会越贵；相反持有的时间越长，交易次数越少，就越便宜，越划算。

三胖豁然开朗：所以，这就是买基金的原因，其实我们根本买不到那些城市宅或者商业债。

老王：对啊，买基金虽然花了手续费，但你也有好处啊，比如一个债券基金，他拿了十个银行的债券，即使真的有一个银行的债券发生违约，其他九个银行也能保证你减少亏损，这就是基金的作用，分散风险。但同时，这也就造成的债券的波动，造成债券收益波动的因素有很多。

三胖求知若渴的问：有什么因素，说说。

老王掰开手指头细数起来：恩~~~首先是票面利率，债券的票面利率越高，它的利息收入也就越高；相反债券的票面利率越低，它的价格就越不稳定。还有市场利率，债券收益率的计算方式你得知道：就是（到期本息和-发行价格）除以（发行价格x偿还期限）再x100，简单来说就是，债券的价格走势与市场利率呈对立关系，利率涨债券降，利率降债券涨。还有就是投资成本，这其中分为了购买成本、交易成本和税收成本。第四个就是供需市场，这个很好理解，所有人认为债券会涨，那就会迎来债券牛市，这就属于一种炒作了。恩~~~第五个，还有国际市场影响，国际市场上人民币升值会对国内债券市场产生干扰，但这也不能作为债券收益的主要原因，所以，适当关注就行了，不用过于在意。第六个就是债券的流通性，这个对于债券的价值有很大的影响，好出手的债券肯定价格就贵，不好出手的肯定要降价。再有第七个，就是债券期限，债券这个东西，时间越长，不确定性越多，所以如果你买了长期债权，又突然着急变现，那你就得降价处理了。最后一个就是信贷评级，这个也不难理解，国债肯定是最安全的，其次是五大行，后面是商业银行或者国企，其次是地方政府和地方银行，肯定随着级别的降低，风险越来越大，但收益也会越来越高。

三胖一脸崇拜：你是怎么记住这么多东西的呢？你给我三个月我也记不住这么多词儿。

正巧碰到老王媳妇儿来厨房吃东西，听到三胖这话，回道：昨晚背半宿，叫他回屋睡觉好几次，就是背不过，自己在那抽自己嘴巴，你看那脸肿的，不是喝酒喝得，就是自己抽的。说完嫂子飘飘然去楼上。老王在背后嘀嘀咕咕，显然是在骂街，但怎奈何不敢惹媳妇儿，只能忍着。三胖看老王敢怒不敢言的样子甚是可爱。

三胖试着岔开话题：买债券还有什么要注意的？

老王回了回心神，似乎在回忆昨晚的稿子，沉默了一会儿，眼神坚定地说：这个可不是我昨晚背的，是你哥我实实在在一直在用的。

三胖煞有介事地说：你说，你说，我洗耳恭听。

老王斩钉截铁道：投资债券，其他的你可以不懂，但这三个关键词儿你一定要记住：久期，到期收益率和收益率曲线！！！

三胖故作钦佩地鼓鼓掌：虽然不不懂，但是好像很重要的样子，快说说！

老王恢复了以往装逼的表情，信心满满地说：久期，很多人认为就是“债券剩余期限”，这是不对的，久期是债券持有者在收到现金付款之前，平均需要等待多长时间。久期和债券的收益成反比，和剩余年限及票面利率成正比。降息周期，久期长的债券上升幅度大；升息周期，久期长的债券会下跌，我们要减少持仓。第二个是到期收益率，这个很简单，就是当你购买债券，债券到期后你可以获取的收益率。这个在你购买债券的平台上会给你算出来。最后就是收益率曲线，这个有点绕，就是在某个时点，一组可以交易地债券收益率和剩余期限之间数量关系的一条曲线，为了就是告诉你，不同期限的债券的到期收益率水平，这个指标目的是为了对比我们投资哪个更合适。你目前还不用考虑这个。

三胖说：这些对于我们投资有什么用？债券不是买来持有就能赚钱吗？

老王：这么说吧，同样是五块钱一斤的苹果，你为什么不挑选最好的呢？当你懂了这些，你就会挑选里面收益最高最稳定的债券，这就让你获得最安全同比最高的收益，不管到什么时候，你都对你手里的债券了若指掌，不爽吗？

三胖：爽是爽，我饿了，嫂子给咱俩吃啥？

老王气呼呼地说：出去吃！老曹01，走啦。

老曹01从昏昏欲睡中醒来：“收藏啊记得收藏一下，哎，人呢？等我一下”。

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