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第444章（第2页）

“但是卖出近期的高价合约，买入远期的低价合约，等到未来这两条收益曲线逐渐平行的时候，再赚取两者之间的差价，这种交易就是稳赚不赔的，正如上面所说的那样，所有的风险甚至是成本都被对冲掉了，这就是为什么IG9合约的名义价值暴涨的原因所在。”

“可以想象的是，市场上有一个巨头在不断地进行这样的无风险套利交易，以至于IG9合约的名义价值被不断地扩大。原本这种持仓我们是不可能知道的，因为是场外市场，头寸信息是不可能披露的。但是根据关联到了另外一个市场的套利活动，我们发现在这个市场上的套利活动完全抹不平不应该有的差价，就知道这个市场的头寸之大。根据我的估计，至少有数千亿美元之多，才使得另外一个市场的套利活动完全无效。”

说到最后，刘明仁一耸肩，表情夸张地说道，“这完全是一个市场对另外一个市场的影响，而且是平日里都很难注意到的波动套利。如果把这个事情比作一个案子的话，那就相当于一个人杀了人，溅起的血不小心地落在了另外一个人的身上，而我们经过对这滴血的追踪，终于发现了整件事的真相。”

他把自己比喻成警察，很显然对自己对市场蛛丝马迹的追踪成果感到相当满意。

“但是你们是怎么确定是JP摩根在背后捣鬼的？”

听了这么多，伊凡娜勉强算是听明白了，不过还有最后一个疑问，“不可能是其他的机构吗？例如说美国银行，再比如说是什么花旗银行，又或者不可能是其他什么乱七八糟的机构吗？”

“好问题！”

欧振楚点了点头，接过话题道，“抛弃套利方面的举动不谈，就单单说这个策略的原始目的，肯定是为了保护债券头寸。比起CDS来，它的价格更便宜，能够保护到的敞口更多，这一点是毋庸置疑的。”

“纵观整个市场，有需要保护债券敞口的企业很多，但是需要保护这么大规模的债券敞口，基本上一只手就可以数得过来。再加上它们本身就是债券发行的最大机构之一，所以我们有理由认为，只有JP摩根才会这么做。”

第367章华尔街之王（六）

“在整个不受监管的场外市场上，美国的五大银行占据了所有衍生品的90%，在这种情况下，他们操纵任何一个市场都是有可能的。”

欧振楚继续说道，“在期货、远期、互换、期权和信用衍生品市场上，他们占据着绝对的统治性地位。这是一份来自美国货币监理署在2011年四季度发布的银行交易和衍生品活动报告。在去年的第四季度，全美国共有总价值230.8万亿美元的未计算衍生品的余额，其中JP摩根、美国银行、花旗银行、古德曼银行和汇丰，仅仅这五家超级银行的份额就达到了95.7%。不过在这些未结算余额当中，有92.2%已经完成了部分对冲。”

“换句话说，这个市场上未结算同时没有对冲的敞口至少有17.228万亿美元的规模。这个数字相当于美国三大股市市值的总和！”

欧振楚摊开双手，表情夸张地说道，“可以这么说，如果衍生品出现巨大震荡的话，那么一个美国就有可能因此被蒸发掉。看看吧，这是多么恐怖的一件事。”

“在五家大型银行当中，没有一家能够承受因为衍生品动荡所带来的损失，所以对于他们来说，最稳妥的办法就是，操控这些市场，让它们时刻处于自己的掌控当中，这样他们才能够将风险放小到最低。”

“他们是怎么操纵这些市场的？”

听到这里，伊凡娜基本上明白了个大概，但是还有不少的疑问萦绕在她的脑海当中，这就是其中的一个，“市场上应该还有其他的买家，他们怎么能够做到一家独大的呢？”

“很简单，钱！”

欧振楚嘿嘿一笑，言简意赅地说道，“只要有足够的资金，即便是押错了方向，也能够通过加注的方式来操纵市场，直到对方忍受不了巨大的浮亏而清盘离场，这样交易员就成功地扭转了形势。”

“作为JP摩根的交易员来说，他们有足够的资金来进行这样的操作，所以即便是他们意识到被市场狙击了，他们也可以通过加仓的方式来让对手认输。我不敢保证，对于市场上出现这种情况是我们第一个发现的。但我可以确定的是，只有我们有能力打败JP摩根这样的巨头，其他的机构基本上不可能，因为他们不可能有如此庞大的财力来和JP摩根对抗，除非聚集更多的力量进入。”

“一力降十会！”

久久没有说话的钟石这时终于开口了，“很简单的道理，但是却屡试不爽。前两天我和布鲁诺·伊克希尔见过面了，这个家伙的确够偏激。虽然他在我面前表现得恭恭敬敬，但是我从他的眼神里分明看到了不屑和骄傲。”

“如果我们的估计没有错的话，这家伙应该是IG9合约上的操刀手。一旦正面和他发生冲突的话，想必他绝对不会善罢甘休，有很大的可能会采取一些激进的招数来吓退对手。这样的话，我们和他们之间的对赌将会越来越大，大到一个大家都想象不到的地步。”

“所以呢？”

对于钟石的话，伊凡娜明显地理解错误了，“难道说你们不打算狙击JP摩根了吗？要知道按照我们之间的协议，你可是有义务帮助我们的！还有，依照你现在的身家，难道还会怕一个小小的JP摩根吗？”

她对钟石的表现非常不满意，顾不上有外人在场，就将某些事情直接说了出来。

对于伊凡娜所说的事情，欧振楚和刘明仁显然都没有预料到，两人互望了一眼，不约而同地收拾起东西，就准备离开这间办公室。很显然，这几人接下来要讨论的东西已经不适合他们听到了。

“哈哈，JP摩根这样的华尔街之王，我怎么会不怕呢？”

被伊凡娜这么一呛，钟石半晌都不知道该说些什么是好，制止了两名交易员出去的打算后，他勉强一笑，回答道，“当然，我们之间的协议依然有效。但是能不能这样，德国政府出一部分的资金，我们出一部分的资金，最后收益的时候按照比例分摊，这样也能尽可能地分散我们的风险，你觉得如何？”

“想都不要想了！”

伊凡娜想都不想就断然地拒绝道，“这绝对不可能。总理在给我布置任务的时候，就明确地表示，我们不可能动用国库内的一分钱。你必须得用你自己的资金来完成你所承诺的任务。当然，如果你能找到其他资金来源的话，我们也不会反对。我们想要的是最后的结果，至于过程究竟怎么样，我们是不会去过问的。”

她断然地拒绝了钟石的提议。

眼见着对方如此痛快地拒绝了自己的提议，钟石不动声色地和江山互望了一眼，彼此都看到了对方眼中的喜色。

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